Ціна Degen

У той час як битва між платформами запуску мемів, такими як Pumpfun і Bonk, у розпалі, інший ринок для Degens починає набирати популярність у цьому просторі, як-от Memecoin у 23-му році. Ринок прогнозів однією рукою вхопився за горло ринку мемкоїнів. Джон Ван, який щойно приєднався до Kalshi як глава криптовалюти минулого місяця, нещодавно опублікував набір даних, які показують, що ринок прогнозів зараз досяг 38% від загального обсягу ринку Solana Memecoins. А після того, як Джон потроїв обсяг торгів Kalshi менш ніж за місяць після приходу до неї, загальний обсяг торгів на ринку прогнозів також досяг рівня напередодні жовтневих виборів минулого року. Інший набір даних досить впадає в очі, кількість унікальних адрес на Memecoins впала з піку в грудні минулого року, а кількість транзакцій склала менше 10% від свого піку. Ліворуч: Тижневий обсяг торгів на прогнозному ринку, Праворуч: Кількість трейдерів на Solana DEX, Джерело: DUNE Чи справді епоха мемкоїнів добігає кінця? Чи досягне обсяг ринку прогнозів більш ніж у 10 разів більшого розміру ринку мемкоїнів, як сказав Джон? Занепад захоплення мемкоїнами Треба сказати, що мемкоїни на крипторинку за останні роки створили багато міфів про заробіток і залучили багатьох новачків приєднатися до індустрії на деякий час, але зараз це божевілля значно охололо. Озираючись на 2021 рік, відомі мемкоїни, такі як Dogecoin (DOGE) і Shiba Inu (SHIB), різко злетіли в ціні завдяки таким темам, як Маск: ринкова капіталізація досягла 80 мільярдів доларів і 39 мільярдів доларів у якийсь момент, а ринкова капіталізація мемкоїнів становила весь ринок альткоїнів, досягнувши піку в 12% того року. З того часу культура мемів запустила чергову хвилю у 2023-2024 роках, особливо з появою платформи Pump.fun у ланцюжку Solana на початку 2024 року, а нульовий поріг випуску токенів запустив новий раунд руху «карбування мемів», який спричинив безпрецедентний вибух торгівлі мемкоїнами у криптосфері на той час, і велика кількість роздрібних інвесторів стікалися до Solana, щоб пошукати чергову можливість розбагатіти. Однак почали з'являтися ознаки процвітання і занепаду. Хоча такі платформи, як Pump.fun, створили легендарні випадки перетворення кількох доларів на мільйони, переважна більшість спекулянтів не застрахована від втрат. Згідно зі статистикою, майже 99% нових випущених мемкоїнів з часом повертаються до нуля, а дохід Solana від комісії за транзакції також впав більш ніж на 90%. Дохід від комісії за транзакції Solana, джерело: Defillama Падіння мемкоїнів насправді можна пояснити кількома факторами. Невизначеність макросередовища змусила спекулятивні фонди бути обережними, відсутність регуляторних обмежень породила безрозсудний збір врожаю букмекерських контор та скандали з інсайдерською торгівлею, а драма гігантів соціальних мереж та знаменитостей, які використовують свій вплив для хайпу та продажу на високому рівні, неодноразово інсценувала (навіть президент) інсайдерську торгівлю, відсутність ліквідності та тисячі шахрайств і перетягувань килима, від яких втомився навіть найазартніший Деген. Учасники сектору мемів структурно змінилися. З одного боку, під тиском комплаєнсу багато великих інвесторів, які в перші дні виступали в ролі букмекерських контор, виходять з цієї сірої зони; З іншого боку, крім внутрішньої історії торгівлі китами, більшість дрібних і середніх роздрібних інвесторів, що залишилися на ринку, грають один з одним в ігри, а торгівля мемами все більше еволюціонує в голий PVP з нульовою сумою. П із задоволенням буде переслідувати задоволення від короткострокових ігор, і утримувати його тривалий час для створення культури консенсусу. Ця модель ажіотажу PVP без опадів ускладнює формування справжнього консенсусу спільноти Memecoins, і ціна миттєво зростає та падає без фундаментальної підтримки, що часто призводить до поспіху, коли вона зростає, і розсипу птахів і звірів, коли вона падає. Без стабільних фондів, готових брати участь у довгостроковому будівництві, великим фондам входити на ринок ще більш неможливо, утворюючи замкнуте коло. Співвідношення прибутку до збитку для гравців, що беруть участь у pumpfun, співвідношення (збиток: гроші) раніше коливалося в районі 7:3, а зараз досягло 6:4, але діапазон прибутків і збитків майже сконцентрований у +-500 доларах США, і ефект багатства Memecoins зникає, джерело: DUNE Консенсус призводить до цінової нестабільності та уникнення капіталу, що в свою чергу ускладнює збільшення ринкової капіталізації. Така гра «барабани та передача квітів» стає все більш безлюдною в міру того, як ефект багатства зникає. Старі меми перетворилися на інструменти гойдання, нові меми перетворилися на світ молодих генералів П, а культурний консенсус став непрактичним існуванням. Є ознаки того, що міф про мемкоїни згасає, і ринок починає націлюватися на нові гарячі зони. Нова арена Дегена У міру того, як божевілля мемів згасло, Деген не зупинився, а переніс свій ентузіазм на ринок прогнозів. Якщо ви часто прокручуєте X, ви часто можете побачити так звані «біографії», які зазвичай розповідають історію про те, як людина може заробити надвисокі мультиплікатори з дуже маленькими грошима. Допаміну Девід Скланскі, засновник математичної теорії Техаського холдему, в книзі Poker Theory заявив, що «суть азартних ігор полягає в ставках в умовах інформаційної асиметрії», іншими словами, гемблерам необхідно сприймати коефіцієнти та інформаційні переваги, а не абсолютні виграші. З цієї точки зору, ринок прогнозів надає дофаміновий стимул, схожий на спекуляції на Memecoins, але з більш прозорим і справедливим механізмом. Коли ви купуєте ставку на «Трамп виграє вибори» або «ФРС знижує процентні ставки», остаточний виграш або програш залежить від результату об'єктивної події. Немає ризику того, що команда проекту раптово втече, і немає ніякого «перетягування килима» зі штучного розбиття ринку внуля, а найгірший результат – це не що інше, як азартна гра в неправильному напрямку і втрата всіх своїх грошей, а не страждання без причини під інсайдерськими маніпуляціями на кшталт якихось повітряних монет. Цей психологічний розрив від «чи втече команда розробників» до «чи станеться сама подія», і модель спекулятивної поведінки «загострилася». Гемблери, як і раніше, роблять ставки на гру, але гра закріплює реальний результат і підтримується базовою автентичністю. Polymarket досяг позначки в 1,3 мільйона трейдерів, в той час як у Kalshi немає публічного профілю користувача, але його частка на ринку перевищила Polymarket. Кількість учасників ринку прогнозів могла сягати мільйонів, джерело: PolyMarketAnalytics Нагляду Більше того, регуляторні рухи додають ауру легітимності ринкам прогнозів. У минулому багато децентралізованих платформ прогнозування закривали свої двері для користувачів на таких ринках, як Сполучені Штати, через політичні ризики, але зараз ситуація змінюється. У другій половині 2024 року переломним моментом став судовий процес між платформою Kalshi та Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC). Американська біржа ринку прогнозів, яка працює повністю відповідно до вимог, раніше була заблокована CFTC за спробу запустити контракти на результати виборів до Конгресу, але у вересні того ж року федеральний суд, як повідомляється, виніс рішення на користь Калші, встановивши, що регулюючі органи не мали повноважень забороняти такі контракти на політичні заходи. Це рішення розчищає шлях для роботи Kalshi по всій території Сполучених Штатів, роблячи її першою справді ліцензованою платформою ринку прогнозів у Сполучених Штатах. Калші вхопився за можливість зробити великий фурор під час виборів у США 2024 року. За даними Reuters та інших джерел, лише в ніч президентських виборів платформа заробила близько $1 млрд обсягу торгів, а річний обсяг торгів зріс у десять разів у річному обчисленні до $1,97 млрд. Завдяки своїм перевагам відповідності Kalshi змогла швидко розширити свою територію та залучити користувачів незалежно від географії, що допомогло їй отримати оцінку до 1 мільярда доларів США в новому раунді фінансування на початку 2025 року. У той же час Polymarket, усталений децентралізований ринок прогнозування, також шукає вихід із комплаєнсу. У 2022 році CFTC оштрафувала платформу на 1,4 мільйона доларів США за недотримання правил США в перші роки свого існування та була закрита для користувачів у США. Однак після приходу до влади адміністрації Трампа регуляторне середовище в США пом'якшилося, і Polymarket знову вийде на ринок США в 2025 році, придбавши ліцензовані організації. Ефект багатства Для спекулятивних фондів, які прагнуть до прибутку, причина, через яку ринок прогнозів може набути популярності після відливу Meme, полягає в тому, що він також має ефект багатства та має більш різноманітний ігровий процес. Перш за все, з точки зору потенційної прибутковості, віддача ставок на подію «чорний лебідь» не поступається показнику хайпових альткоїнів. На ринках прогнозування, якщо ви робите ставку на подію з невеликою ймовірністю з дуже низькими коефіцієнтами на ранній стадії, ви можете отримати в кілька разів або навіть десятки разів більше прибутку, якщо це дійсно станеться пізніше. Наприклад, перед виборами в США 2024 року багато людей купували контракти на перемогу Трампа як хеджування або спекуляції. Згідно з повідомленнями, великий інвестор вклав $30 млн у покупку бичачої акції «Трамп був обраний», і в результаті трейдер отримав прибуток до $85 млн після того, як Трамп успішно переміг на виборах. Звичайно, гравці з маленькими грошима також можуть грати на контракти на події з довгим хвостом з коефіцієнтом до десятків разів, щоб досягти принципу «маленькі ставки виграють великі гроші». Варто зазначити, що децентралізовані ринки прогнозування з бінарними опціонами в якості ядра також почали впроваджувати інструменти плеча за контрактами для подальшого збільшення прибутковості. Такі платформи, як Azuro, D 8 X і Drift, мають або все ще пропонують ф'ючерсне плече. Ця модель, яка інтегрує деривативи DeFi, розширює маржу прибутку та надає місце для професійних гравців, які добре використовують можливості арбітражу, що також робить зручним для деяких гравців DeFi участь у ринках прогнозування. Вони можуть шукати арбітраж упередженості коефіцієнтів між різними платформами або використовувати деривативи для хеджування ризиків, а також дедалі складніші різноманітні інформаційні панелі даних і боти для копітрейдингу, які набагато багатші, ніж просто спекуляції на мемкоїнах або просто торгівля контрактами. Таблиця розподілу заробітків гравців, які прогнозують ринок за останні 6 місяців, чим він червоніший, тим вищий ROI, а гравець у нижньому лівому кутку заробив майже $60 000 з $3,72, джерело: hashdive Низька вартість навчання Крім високоприбуткових можливостей, «низька вартість освіти» також є однією з важливих причин, чому прогнозний ринок приваблює кошти. На відміну від мемкоїнів, які обмежуються спекуляціями на криптопроєктах, цілі торгівлі на ринку прогнозів охоплюють практично все, охоплюючи різні сфери, такі як політика, економіка, спорт, розваги тощо, задовольняючи «інтерес до азартних ігор» різних груп людей. Якщо взяти за приклад Polymarket, то тут є як серйозні макротеми (наприклад, «Чи поб'є біткоіни рекордно високий рівень до певної дати» і «Чи знизить ФРС процентні ставки на своєму наступному засіданні»), так і цікаві теми, повні онлайн-культури (наприклад, «Чи розлучаться учасники бойз-бенду першої лінії Coldplay до кінця року?»). "Чи буде офіційно підтверджено існування інопланетян у 2025 році?" ）。 Багато, здавалося б, абсурдних гарячих тем мають відповідні ринки на платформі, яка фактично включає культуру мемів у прогнозну торгівлю. Користувачі можуть робити ставки на популярні меми, теми знаменитостей тощо, і ця розважальна участь знижує поріг і збільшує задоволення. Теми прогнозів для Полімаркет На противагу цьому, Memecoins, хоча їхні назви мають «Meme», зрештою є продуктом саморозваг у криптоколі, і стороннім людям часто важко зрозуміти їхні меми та цінність. Ринки передбачень роблять ставку на реальні події, що полегшує розуміння та участь громадськості. Деякі люди яскраво говорять про те, що ринок прогнозів лише перемістив оригінальні офлайн-ставки на коней і м'ячі в ланцюжок і проводиться більш відкритим і прозорим способом. Багато звичайних інвесторів, які спочатку були заплутані в криптотокенах, також будуть зацікавлені в ставках, щоб промацати ґрунт, як тільки вони побачать контракти, пов'язані з новинними подіями на платформі. Крім того, деякі платформи (MYRIAD тощо) почали безпосередньо вбудовувати логіку прогнозованої поведінки в соціальні мережі або мобільні додатки за допомогою плагінів або вбудованих додатків, дозволяючи користувачам легко брати участь у вікторинах, проводячи пальцем по Twitter або відкриваючи програми, збільшуючи участь. Все це підвищує ймовірність того, що ринки прогнозів вирвуться з кола і привернуть користувачів з довгим хвостом за межами традиційних криптоактивів, таких як біткойн. Прогнозуйте зворотний вплив ринку на реальний світ Справедливість та інформаційна цінність ринків прогнозів також відзначаються деякими поглядами. Оскільки остаточне врегулювання контракту ґрунтується на об'єктивних фактах, на ринку немає місця штучному шахрайству, тому результати є відносно справедливими та прозорими. У просторі Memecoins роздрібні інвестори часто турбуються про те, що команда розробників почне погано працювати або маркет-мейкер зазнає краху, але це не є проблемою на ринках прогнозування. У той же час високо поінформовані учасники можуть отримувати прибуток, роблячи ставки на ранніх стадіях, що, в свою чергу, дає сигнали ринковим цінам, що розглядається як початковий намір механізму «передбачення майбутнього за допомогою грошей». Наприклад, коли справжня ймовірність події недооцінена, трейдер з інсайдерською інформацією або професійними інсайтами купить велику кількість контракту, підштовхуючи ціну ближче до розумного рівня, що є прибутковим процесом, який виправляє помилкові коефіцієнти. Деякі дослідження вказують на те, що саме покладаючись на цих раціональних арбітражерів, зрілі ринки прогнозів часто можуть давати більш точні ймовірності подій, ніж опитування, на які посилаються ЗМІ та установи. Звичайно, надмірні спекуляції також можуть замаскувати достовірність інформації. Якщо влиється велика сума необґрунтованих спекулятивних коштів, це може відхилити ціну контракту від розумної ймовірності в короткостроковій перспективі. Однак практика показує, що до тих пір, поки є достатня кількість раціональних гравців, явні відхилення зазвичай виправляються швидко, а вкрай стійкі прорахунки трапляються рідко. В цілому, ринки прогнозів мають унікальну цінність в агрегуванні громадської думки та інформації, і чим більш різноманітними та інформативними учасниками вони залучають, тим більш інформативними будуть результати. Ця модель «спекуляцій і передбачень» була визнана навіть деякими мейнстрімними людьми. Оскільки ринки прогнозів роблять акцент на торгівлі інформацією та судженнями, багато прихильників уникають використання терміну «азартні ігри» і замість цього звертаються до концепції «інформаційного ринку», щоб підвищити своє соціальне визнання. Цей пакет виявився досить ефективним, оскільки багато венчурних капіталістів та урядовців все частіше використовують дані ринку прогнозів як основу для обміну своїми думками. У порівнянні з мемкоїнами, які справляють враження «чистої азартної гри», ринки прогнозів намагаються створити більш високий інтелект і більш вигідну атмосферу інвестиційної гри, щоб залучити більш широке коло учасників. Хассеб, партнер Dragonfly, навів прогнозні погляди Polymarket у своїй дискусії щодо USDH Варто зазначити, що ринок капіталу також женеться за цією новою торговою точкою. З минулого року низка платформ ринку прогнозів отримали великі обсяги фінансування, а оцінки стрімко зросли. Калші оголосив про завершення раунду фінансування на суму 100 мільйонів доларів незабаром після перемоги в судовому процесі з оцінкою після інвестиції в 1 мільярд доларів. Polymarket також залучив 200 мільйонів доларів на початку 2025 року, підвищивши свою оцінку приблизно до 2 мільярдів доларів. Зароджуються підприємницькі проекти виникають один за одним, зростає і інтерес капіталу до них. Від лише $3 млн інвестицій у 2021 році до $370 млн інституційних інвестицій на цьому треку. В інтерв'ю CNBC у листопаді 2024 року Томас Петерфі, засновник ветеранської інтернет-брокерської компанії Interactive Brokers, публічно спрогнозував, що розмір ринку прогнозів протягом наступних 15 років може наздогнати фондовий ринок, оскільки він унікально оцінює різні очікування громадськості. Після припливів і відпливів повального захоплення мемкоїнами ринок прогнозів може стати ареною для нового раунду спекулятивної конкуренції капіталу.